ANÁLISIS FINANCIERO

Cuenta de resultados consolidada

(Millones de euros)	4T 24	4T 23	2024	2023
Ventas	2.504	2.293	9.147	8.514
RBE Ajustado*	334	291	1.342	991
Amortización de inmovilizado	-100	-94	-441	-401
RE Ajustado*	234	197	901	590
Deterioros y enajenación de inmovilizado	2.043	35	2.208	35
Resultado operativo	2.277	232	3.109	625
Resultado financiero	483	-88	274	-184
Resultado financiero de proyectos de infraestructuras	-106	-112	-411	-372
Resultado financiero de ex-proyectos de infraestructuras	589	25	685	188
Puesta en equivalencia	47	68	238	215
Resultado antes de impuestos Actividades Continuadas	2.807	213	3.621	656
Impuesto sobre beneficios	-66	-74	-145	-42
Resultado Neto Actividades Continuadas	2.741	139	3.476	614
Resultado Neto Actividades Discontinuadas	5	8	14	16
Resultado Neto del ejercicio	2.746	148	3.490	630
Resultado Neto atribuido a los intereses minoritarios	-81	-52	-251	-170
Resultado Neto atribuido a la Sociedad dominante	2.665	96	3.239	460

Ventas: 9.147 millones de euros (+6,7% comparable) apoyado principalmente por el incremento de Autopistas (+19,6% comparable) y una mayor contribución de Construcción (+3,8% comparable).

RBE ajustado: 1.342 millones de euros (+38,9% comparable) con una mayor contribución de Autopistas (+19,5% comparable), destacando las autopistas americanas con RBE ajustado de 906 millones de euros (+22,2% frente a 2023). Construcción mostró un sólido rendimiento en el año, alcanzando un RBE ajustado de 430 millones de euros (+95,4% en términos comparables).

Amortización: -441 millones de euros (+10,2%), principalmente de Construcción.

Deterioros y enajenación de inmovilizado: 2.208 millones de euros correspondientes a las plusvalías de las desinversiones incluida la venta de la participación del 19,75% de Heathrow (2.023 millones de euros), la venta de la participación del 5% de IRB Infrastructure Developers (132 millones de euros) y la venta de la participación del 24,78% de Serveo (33 millones de euros).

Resultado financiero: 274 millones de euros de ingresos financieros en 2024 frente a -184 millones de euros de gastos financieros en 2023 por mayor resultado financiero de la actividad ex-infraestructuras.

Proyectos de infraestructuras: -411 millones de euros (-372 millones de euros en 2023). El aumento se debió principalmente a la apertura de NTE 3C (NTE 35W), al dejarse de activar los gastos financieros desde la apertura al tráfico en junio de 2023. Además, mayores gastos financieros derivados del aumento de la deuda tras el proceso de refinanciación de la I-77. Junto con los gastos financieros relacionados con las provisiones para las obligaciones de mejora del corredor en I-66 que comenzaron a devengarse en 2024.

Ex-proyectos de infraestructuras: 685 millones de euros (188 millones de euros en 2023). Como consecuencia de la venta de Heathrow, Ferrovial ha reconocido la participación restante del 5,25% como un activo financiero a valor razonable por valor de 547 millones de euros. Por el contrario, hubo un impacto negativo derivado de la menor remuneración en efectivo como consecuencia de la menor posición de tesorería a lo largo del año.

Resultado de filiales por puesta en equivalencia alcanzó los 238 millones de euros netos de impuestos (215 millones de euros en 2023). Los mejores resultados en comparación con 2023 están relacionados principalmente con 407 ETR, debido al aumento de las tarifas en 2024 y a la sólida recuperación del tráfico.

(Millones de euros)	4T 24	4T 23	VAR.	2024	2023	VAR.
Autopistas	45	65	-30,3%	226	198	14,1%
407 ETR	46	35	34,0%	188	154	22,0%
IRB**	3	8	-62,6%	13	14	-13,6%
IRB Private InviT**	-8		n.s.	-8		n.s.
Otros	4	23	-81,4 %	34	30	14,3 %
Aeropuertos	3	2	1,2%	9	11	-12,4%
Construcción	0	0	88,4%	0	0	139,3%
Otros	0	0	-153,1 %	3	6	-47,1 %
Total	47	68	-29,8%	238	215	11,1%

Operaciones con partes vinculadas: la información sobre operaciones con partes vinculadas se incluye en la nota 6.8 de los Estados Financieros Consolidados.
**IRB e IRB Private InvIT incluyen una contribución de seis meses (julio-diciembre) en lugar de tres meses (octubre-diciembre) para el último trimestre del año debido a la última información disponible.

VENTAS

(Millones de euros)	4T 24	4T 23	VAR.	2024	2023	VAR.	Comparable*
Autopistas	340	304	11,6%	1.256	1.085	15,8%	19,6%
Aeropuertos	17	10	64,2%	91	80	13,7%	13,7%
Construcción	1.998	1.875	6,5%	7.234	6.869	5,3%	3,8%
Energía	96	56	71,9%	270	207	30,6%	30,6%
Otros	54	47	14,2%	296	273	8,4%	12,1%
Ventas	2.504	2.293	9,2%	9.147	8.514	7,4%	6,7 %

Operaciones con partes vinculadas: la información sobre operaciones con partes vinculadas se incluye en la nota 6.8 de los Estados Financieros Consolidados.
*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, consultar la sección de Medidas Alternativas de Rendimiento del informe anual integrado.

RBE AJUSTADO*

(Millones de euros)	4T 24	4T 23	VAR.	2024	2023	VAR.	Comparable*
Autopistas	246	222	10,9%	918	799	15,0%	19,5%
Aeropuertos	-2	-1	-148,1%	26	22	19,4%	19,6%
Construcción	106	85	25,2%	430	211	103,7%	95,4%
Energía	2	-1	n.s.	2	0	n.s.	n.s.
Otros	-18	-14	-27,4%	-34	-41	17,0%	21.5%
RBE Ajustado*	334	291	14,8%	1.342	991	35,5%	38,9%

Operaciones con partes vinculadas: la información sobre operaciones con partes vinculadas se incluye en la nota 6.8 de los Estados Financieros Consolidados.
*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, consultar la sección de Medidas Alternativas de Rendimiento del informe anual integrado.

RE AJUSTADO*

(Millones de euros)	4T 24	4T 23	VAR.	2024	2023	VAR.	Comparable*
Autopistas	186	180	2,8%	686	586	16,9%	22,0%
Aeropuertos	-5	-4	-40,4%	4	2	65,4%	67,8%
Construcción	81	44	84,6%	284	77	n.s.	n.s.
Energía	-2	-3	38,9%	-11	-8	-39,1%	-39,1%
Otros	-26	-21	-21,9%	-62	-68	9,5%	11,4%
RE Ajustado*	234	197	18,9%	901	590	52,7%	57,8%

Operaciones con partes vinculadas: la información sobre operaciones con partes vinculadas se incluye en la nota 6.8 de los Estados Financieros Consolidados.
*Medida financiera distinta de la NIIF. Para la definición y conciliación de la medida NIIF más comparable, consultar la sección de Medidas Alternativas de Rendimiento del informe anual integrado.

Impuesto de sociedades: el impuesto de sociedades de 2024 se situó en -145 millones de euros (-42 millones de euros en 2023). Hay varios factores que afectan al gasto por impuesto de sociedades de 2024, entre los que destacan los siguientes:

Resultados de las desinversiones completadas durante 2024 que están exentas de impuestos bajo la aplicación de la exención de participación (2.814 millones de euros).
El resultado de las empresas puestas en equivalencia debe excluirse al incluirse neto de impuestos (238 millones de euros).
Ajustes fiscales de consolidación sin impacto fiscal (148 millones de euros), principalmente debido a los activos concesionales de Estados Unidos.
Otros impactos se explican con más detalle en la nota 2.7 de los Estados Financieros.

Considerando los ajustes mencionados anteriormente al beneficio antes de impuestos, junto con los ajustes positivos de la regularización de años anteriores (26 millones de euros) y el gasto por retención de impuestos (36 millones de euros), entre otros, la tasa efectiva de impuesto sobre la renta resultante es del 4%.

El resultado neto de actividades continuadas se situó en 3.476 millones de euros en 2024 (614 millones de euros en 2023).

El resultado de actividades discontinuadas ascendieron a 14 millones de euros, relacionados con la actualización de las indemnizaciones y cantidades variables (earn-outs) tras la desinversión del negocio de servicios en España y Portugal y otros ajustes relacionados con la desinversión de Amey en el Reino Unido.

El resultado neto atribuido a la sociedad dominante alcanzó los 3.239 millones de euros en 2024 (460 millones de euros en 2023).

Las cifras de 2023 reportadas a la SEC no incluyeron el impacto relacionado con el DAEX (deducción fiscal por actividades de exportación): 199 millones de euros al beneficio neto (73 millones de euros de impuesto y 46 millones de euros de resultado financiero).

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